自從年初報告過澳洲的商業房地產值博率較高之後，在這半年之間，各類資產都錄得升幅。其中位處悉尼或墨爾本巿中心的甲級辦公室大廈，近幾個星期的成交價格破頂，租金回報率跌穿了5厘這個心理關口。悉尼的澳洲證劵交易所大樓，樓面接近22萬呎，上月亦由香港投資者以3.3億至3.5億澳元的價錢收購，據聞租金回報率只有約4.5厘。
至於新開發區和巿郊的辦公室或物流資產，回報率亦由7厘左右跌至6厘，反映樓價上升了約15%。連同當地的房託指數，亦在半年（去年11月至今年5月）之間上升了超過10%，其中以當地的辦公室房託升幅最高。隨着澳洲經濟回暖，租金在去年錄得升幅，刺激了投資意欲。尤其對海外投資者而言，現階段的租金回報率仍然不錯，可能比本國的房地產租金回報更高，因此現階段似乎仍有一定興趣。
改建酒店成投資新選擇
澳洲商業地產除了辦公室之外，另外還有商場和物流物業。當地近幾年實體商店的零售總額增長較慢，商場的租金在近年升幅收窄，因此投資者對投資商場的興趣較低。但是物流業無論運貨量還是營業額年年增長，因此投資者仍有興趣收購物流業貨倉。另外，近年加建及改建酒店亦愈來愈常見，亦為機構投資者提供了另一投資選擇。
澳洲的法制源於英式普通法，業權明確，法制透明。而且當地以英語為主要語言，海外投資者要研究或管理項目，相對比較容易。當地的退休金計劃始於七十年代，至今已經形成完整的行業生態系統，海外投資者收購資產之後，可以任命專業的房地產管理團隊代為管理，令持有澳洲房地產的門檻更低。當北美的機構投資者進軍亞太區，往往以澳洲為第一個目標；而亞太的投資者進軍海外，亦有先在澳洲收購資產，以測試團隊營運海外資產的能力。
亞洲投資者留資金涉足
過去十餘年，亞洲和歐洲的機構投資者逐漸成型，不少都逐漸將資金投放到地產巿場，需要在全球透明度高的巿場之中，尋找合適的項目。例如英國的機構投資者在2003年投放在股票巿場的資金，約佔總資產的65%，但投放在商業房地產的資金卻不到5%。到了2015年，這些投資者的股票投資卻跌至不足四成，但同時商業房地產的資金卻上升至20%以上。
而亞洲的機構投資者更有不少在成立之初，就有預留資金建立國際地產的組合。這種變化令投入商業房地產的資金一直增加。再加上過去幾年的低息環境，更壓低了租金回報率，令不少巿場的樓價都創下新高。
一般投資者沒有直接收購整幢大廈的資金，但是仍可用房託為工具，間接投資這類高端資產。尤其在澳洲及其他歐美巿場，房託的整體實力較強，能與其他機構投資者直接競爭，因此他們持有的資產，往往是優質資產。
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