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2017年全球高收益債券市場資金小幅流出,但是經濟基本面拉動下,高收債指數累計仍上漲7.5%,表現優於投資級債與公債。進入2018年,投信法人認為,全球經濟前景向好、企業違約率改善,以及通膨水準溫和下,高收債資產仍具吸引力。

第一金全球高收益債券基金經理人劉書銘表示,債市資金流向僅反映不同投資人的風格屬性,如壽險法人以公債或投資級債為主,當景氣復甦或升息造成公債相對承壓,資金通常會從公債轉向投資級債。同樣地,風險相對偏高的高收債資產,與其他風險性資產,也會產生比價效應。

從2017年債市資金流向顯示,投資人風險偏好上升是無庸置疑的事實,但是論表現,與其糾結資金流向,不如留意經濟成長率、企業違約率、通膨率3大指標,將是牽動債市動向的關鍵。

劉書銘指出,美國等主要國家通膨未達目標,美國政策不致過於躁進,利率風險有限,且資金環境寬鬆,高收債等利差型資產,仍有一定的吸引力,若出現修正,建議站在買方。

野村基金(愛爾蘭系列)美國高收益債券基金經理人高聖時(Steve Kotsen)表示,美國經濟展望佳,企業獲利持續成長,有助提升投資人對高收益債的信心。此外,油價反彈,多數原物料價格亦因全球經濟成長而上揚,則有利相關企業債表現。

宏利資產管理亞洲區資本市場高級策略師羅卓夫(Geoff Lewis)指出,美國的稅改方案一旦獲國會通過,有關減稅措施不但可為S&P 500指數帶來強勁支持,可望在2018年帶來額外7%的每股盈利,同時對全球商業景氣及股市產生強大推動作用。

群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳表示,美國稅改法案有望在年底前由總統簽署落實,若進度如市場樂觀預期在今年底前通過,金融業盈餘有望在稅改案加持下呈現爆發性成長,美國高收益債的表現後市仍可期。整體而言,全球高收益債在基本面轉佳,以及利差仍具備絕對優勢下,未來仍有相對較佳的表現。

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